领耘汇（633期）|久远银海(002777)：业绩符合预期，毛利率大幅提升

1、业绩符合预期。

公司2019年上半年实现营业收入3.41亿元，同比增长15.14%；净利润6191.32万元，同比增长42.50%；扣非净利润6015.5万元，同比增长53.98%。

2、业务结构优化，毛利率大幅提升。

公司上半年实现业务结构优化，毛利率较高的软件业务、运维业务的营收以及占比显著提升，毛利率较低的系统集成业务的营收以及占比明显下降，从而实现整体毛利率571.4%，较去年同期提升13.11个百分点。具体而言，公司上半年实现软件收入为1.69亿，同比增长64.55%；毛利率67.87%，较去年同期提升7.45个百分点。运维服务实现收入0.93亿，同比增长18.5%；毛利率65.5%，较去年同期提升1.95个百分点。系统集成实现收入0.76亿，同比下降31.31%；毛利率22.86%，较去年同期提升7.83%。

3、各项业务保持良好增长势头，军民融合业务实现高增长。

分业务板块来看：

1）医疗医保业务：上半年实现营收1.34亿，同比增长11.19%；

2）智慧城市与数字政务业务：实现营收1.83亿，同比增长10.46%；

3）军民融合业务：实现营收2140万元，同比增长240.10%。

值得强调的是，医疗保障局的IT采购大幕才刚开启，下半年将是IT采购的高峰，公司业绩有望继续保持高增长。

4、联手平安，共拓医保控费蓝海市场。

医保控费的核心是最大化地发挥支付方在医疗产业中的强势地位，以临床诊疗规范及卫生经济学证据为依据，监督管控医疗质量和医保费用相关情况，而IT系统将成为支付方医保控费的核心抓手。政府组建医疗保障局，加速推进医保控费。平安医保科技是医保控费领域核心参与者，公司将联手平安，共拓医保蓝海控费市场。

根据公司在全景网的披露，目前公司与平安已在全国100余城市开展医保控费、智慧医疗以及融合支付等相关业务，合作进展良好。

随着国家医疗保障局工作的逐步推进和落地，医保信息化的市场开始拉开新一轮建设高峰。公司作为医保信息化行业领军企业，有望受益。

信息来源：领耘资本研究中心、同花顺