领耘汇（632期）|迪信通（HK.06188）：携手京东布局国内 海外蓄势待发

 对于国内的电器及3C零售商来说，应该着力发展线上还是线下这个问题曾让他们焦头烂额。现在，已经不需再为此烦恼了，国内的零售巨头完成电商化，而电商巨头也纷纷落户线下渠道。市场给出的交出的答卷是线下与线下同样重要。

 

7月28日早间，迪信通发布公告，公司已与京东(NASDAQ:JD)的全资附属公司Nelson Innovation Limited订立认购协议，公司有条件同意向京东方面发行6579.3万股认购股份，每股作价3.25港元。此认购价较迪信通前一交易日收盘价溢价16.49%，认购股份数目占发行股份扩大后已发行股份总数的8.98%。

 

截止2018年12月31日，迪信通在全国22个省份和直辖市共设1600多家自营和加盟门店。其实早在2013年，迪信通已为中国最大的移动通讯连锁店及第三大手机零售商。不过这家老资格的零售商近些年的发展近乎停滞。

 

无论是从收入还是归母净利润上来看，迪信通在之前的5年中变动都不大。2018年，公司收入同比下降了5.8%至150.55亿元人民币，归母净利润微增3.4%至3.32亿元人民币。

 

在毛利率方面，迪信通近5年也表现平稳。整整五年，用一个词语来形容公司的业绩表现就是“波澜不惊”。

 

根据IDC的数据，2018年国内智能手机销量下滑10.5%，迪信通在行业整体疲弱的情况下，其实已经算是表现尚佳。

 

迪信通需要寻求突破，眼瞅着国内家电零售的老大苏宁电器完成了“苏宁云商”再至“苏宁易购”的华丽转身。迪信通也向大佬学习起将线上与线下渠道贯通，打造了与公司同名的www.dixintong.com的网上商城，并将网店入驻了天猫、京东、亚马逊、一号店等网上商城。只是迪信通网上商城的品牌始终没有打开知名度，此次与京东的合作或许将对公司的线上业务有所促进。

 

寻找海外“蓝海”

2018年，迪信通完成了境外业务拓展的首年收获。根据其2018年财报显示，公司首次在西班牙地区录得5072.4万元收入。作为公司进入西欧地区的首年，其成为西班牙最大的小米之家经营商，这为公司在该地区的业务贡献了突出的利润表现。

 

此外，迪信通在孟加拉国和印度也分别获得了45.2万元和33.2万元的收入。从收入结构上来看，2017年迪信通的收入全部来自国内。而在2018年，业务出海的首年，海外收入占了公司总收入的0.3%。

 

根据IDC的数据显示，2018年在全球智能手机销量放缓的大趋势下，印度地区智能手机销量同比增长14.5%达到了1.423亿部。中国智能手机品牌小米、荣耀、Realme、华硕、一加在当地市场表现抢眼。面对这一目前全球最具吸引力的智能手机市场，迪信通没有理由不发挥他与国产手机的良好关系，以此向印度市场发起进军。

信息来源：领耘资本研究中心、同花顺