三板市场

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• 新三板分层调整启动：100余家基础层企业有望入选创新层

• 新三板全覆盖审查年报，重点审查2000家企业

• 多达28家挂牌公司符合全球公认的新经济独角兽划分标准

• 首家“新三板+H股”将落地

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新三板分层调整启动：100余家基础层企业有望入选创新层

2018年，哪些企业有望入选创新层？ 业内专家认为，根据新的创新层规则，预计调层后创新层规模低于1000家，有100余家基础层公司有资格进入。

券商预计创新层企业数量不足千家

根据全国股转公司的最新通知，2018年市场分层调整工作于5月2日正式启动。拟进入和维持创新层的挂牌公司应当于5月7日至9日，通过主办券商在“全国中小企业股份转让系统分层支持平台”完成进入或维持创新层的申报。自2016年新三板启动市场分层以来，迄今已经是第三届。2016年共953家公司进入创新层名单，2017年随着挂牌企业数量骤增，进入创新层的企业数量增至1329家。不过，多家券商新三板分析师认为，2018年入选的企业大概率不足1000家。这意味着同比去年，创新层企业数量将缩水两成。

联讯证券新三板分析师彭海表示：“我们预计今年创新层企业的规模将保持在857至998家范围内。这符合我们此前‘2018年度创新层不仅可能没有大幅扩容、反而有所缩水’的预判。创新层企业数量低于1000家。” 彭海认为，只有112家基础层企业在严格意义上符合新进入创新层的标准，入选率仅为1.11%，而调出创新层的企业或将多达584家。安信证券新三板分析师诸海滨则表示，预计今年调层后创新层规模约在800家左右。

2017年12月22日，全国股转公司发布了最新分层管理办法，对创新层企业的筛选标准进行了调整。其中，必须满足“合格投资者不少于50人”，“最近12个月完成过股票发行融资、且融资额累计不低于1000万元”等要求。上述要求被普遍认为是较难达到的。

期待分层后市场差异化发展

在修改分层管理办法时，全国股转公司曾表示，分层制度的改革，旨在提升服务创新型、创业型、成长性中小微企业的能力，为股票转让、信息披露等其他改革措施的推出奠定基础。

目前，创新层企业和基础层企业的差距正在逐步拉开。Choice数据统计显示，过去4个月里，创新层企业平均融资额约为基础层企业的3倍，二级市场换手率约为基础层企业的4.3倍。

本次分层调整后，新进入创新层的企业，是否将获得更多机会呢？诸海滨认为，未来创新层公司的公众化程度整体将大幅提升，创新层企业的融资、交易功能将得以释放。目前市场正金字塔型的结构明显，新三板培育细分领域龙头公司的服务作用将逐渐发挥。2018年至今，政策出台有所加快。包括‘新三板+H股’、‘三类股东’企业IPO，以及新三板所得税等问题都得以解决，我们期待创新层年度调整后尽快推出配套制度，同时建议投资人关注相关新入层优质公司的投资机会。”

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新三板全覆盖审查年报，重点审查2000家企业

截至4月27日，新三板共计11371家公司须披露2017年年报，除已完成披露及已提交终止挂牌申请的公司外，尚有460家公司未能按期披露，已于5月2日起暂停股票转让。

今年对企业年报审查实现全覆盖的基础之上，将企业分为重点公司、非重点公司，其中以风险外溢、特殊监管事项(如媒体报道等)、公众化程度、年报指标存在异常、资本运作频繁等指标选取2000家左右重点审查企业。

“重点公司审查由监管员初审，初审后必须由专家小组进行审查，审查后将审查结果通过系统反馈至监管员。若需公司及相关机构进行说明、核查、更正的，由监管员反馈至主办券商。”相关负责人介绍说。

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多达28家挂牌公司符合全球公认的新经济独角兽划分标准

昨天，全国股转公司在其官方微信上发布了2017年的年报解读。文中提到了28家公司符合全球公认的独角兽划分标准。全国股转公司表示，这28家企业多集中在互联网应用、文化娱乐、新科技、新环保和生物制药产业。其中多家企业为细分行业龙头，2017年业绩表现抢眼。

亚锦科技、圣泉集团、成大生物、西部超导、合全药业、恒神股份、君实生物、颖泰生物、华强方特、贝特瑞和神州优车均为做市企业。此外，神州优车、君实生物、百合网、成大生物等挂牌公司更是近期被热议，符合港交所拥抱新经济企业的相关政策要求，进而有可能率先参与到“新三板+H”方案中的企业。

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首家“新三板+H股”将落地

距离全国股转公司与香港交易所签署合作谅解备忘录仅仅十余天之后，第一家明确提出拟在港交所上市的新三板企业出炉。5月4日晚间，成大生物发布的公告显示，公司召开董事会审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案》等议案。这也意味着，首家“新三板+H股”企业即将落地。