领耘汇（889期）|中国新基建：未来五年展望

信息来源：领耘资本研究中心、高盛

 

随着政府进一步明确新基建的覆盖面和规模，中国的新基建进程如火如荼地推进。

 

预计2020-2025年新基建投资将达到15万亿元人民币(2.1万亿美元)，有望每年创造逾20万个新工程师岗位，且由2025年开始制造业每年将可节约5万亿元人民币(7,000亿美元)的成本。

一、从宏观角度分析中国的基建投资

 

“新基建”不只是中央政府的一项远期战略，它更已落实到社会各界的行动方案中，参与主体包括地方政府、国有企业、以及领先的民营企业。

 

二、何谓新基建？

 

2020年年初以来，中国政府便多次提到新基建，并在4月20日的发改委首次明确了新基建的范围，其中包括：

 

1、“信息基础设施”：指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施等。

 

2、“融合基础设施”：指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施等。

 

3、“创新基础设施”：指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。

 

三、新基建有望纳入"十四五"规划

 

考虑到新基建有望纳入中央政府即将出台的“十四五”规划。高盛预计，2020-2025年新基建累计投资额将达到15万亿元人民币，年均复合增长为9%。如果采用更严格的数字基础设施定义，剔除特高压/城际高速铁路和地铁后，预计2020-2025年新基建总投资为9万亿元人民币，年均复合增长为17%。

 

四、新基建进程预计分为三个阶段

 

第1阶段：2019-22年，建设通信(5G/卫星)网络

 

高盛预计，相比2013-2018年的4G资本支出1,000亿美元，2019-25年中国5G网络总投资将达到1,530亿美元。5G资本支出较4G时代增加的主要原因是宏基站/小基站增多以及5G设备的初期成本增加。

 

第2阶段：2020-25年，部署数字基建(工业互联网/云/数据中心)

 

高盛认为，在企业需求及政府的大力支持下，2025年工业互联网的渗透率将达到45%，公有云将获得强劲的发展动力；2019-2023年中国数据中心市场规模将年均复合增长26%至3,000亿元人民币。

 

第3阶段：2023年起，享受潜在经济效益

 

预计至2025年，新基建的经济影响将主要体现在垂直应用领域总潜在成本的节省，将达到每年5万亿元人民币，相当于2019年制造业资本支出的约25%。

 

四、未来展望

 

物联网技术的应用将普及至制造业之外更广阔的领域。在新冠疫情期间，社交距离意识的增强推动了线下到线上的加速迁移。而且，为了响应中国政府打造低碳节能社会的号召，一些结构性的趋势(包括智能家电、智能城市、智能农业等)在疫情之前就已经出现了。

 

工业互联网平台可能催生新的业态。

 

我们预计市场上将有更多的参与者为未来的制造技术提供服务。