领耘汇（652期）|凯乐科技(600260)：业绩稳定增长，经营质量明显好转

公司19年前三季度营收115.7亿，同比减少-2.44%，归母净利润9.68亿，同比增长14.82%，扣非归母净利润8.72亿，同比增加5.85%。前三季度毛利率为14.86%，同比减少0.17%。

1.公司优化商业模式，改善收入结构。

公司专网通信产品后端加工业务的减少，同时多环节业务的增多，从而优化了商业模式，改善了收入的结构。

2.公司专网通信业务持续增长可期

公司自2014年确定打造大通信产业闭环，积极参与军民融合，在做好传统光纤、光缆通信产品基础上，积极进行产品的延伸和拓展，逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务，未来持续增长可期。

3.量子通信+电子围栏，打造国家级信息安全平台

公司在与中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收，产品不仅已实现党政军的稳定高可靠安全通信，同时还在向金融等重大领域逐步延伸。

信息来源：领耘资本研究中心、同花顺