领耘汇（437期）|新氧科技(SY.US)：医美市场仍是蓝海

北京时间5月2日晚间，中国在线医美平台新氧(SY.US)正式赴美上市。发行价为13.8美元，开盘价为16.5美元，较发行价上涨19.5%。新氧盘中一度最高价达19.91美元，最高涨幅达44.28%。最终新氧收盘价为18.2美元，以此计算，其总市值达到18.23亿美元。

 

尽管有外界质疑新氧的上市时机，但这家公司面对的医美行业却是中国目前罕见的蓝海，对此，资本市场也释放出了足够乐观。

 

近年来，随着直播行业、短视频行业先后兴起以及消费者意识提升，医美行业进入了快速增长期。根据弗若斯特沙利文的调研，2018年医美服务行业总收入规模达到1,217亿元人民币(约合177亿美元)，自2014年至2018年的年均复合增长率为23.6%。

 

能够在这个细分领域发展迅猛并迅速上市，新氧自然有其独到之处，根据新氧上月初提交的招股说明书显示，2018年4季度，新氧通过社交媒体网络和特定平台传播的内容，平均每月已经达到超过2.4亿的观看量。2018年通过新氧促成的医美服务交易总额为21亿元，占当年线上预约医美服务交易总额的33.1%，在线上医美服务app中，其品牌知名度、日均使用时长、用户粘性均名列第一。

 

新氧能成为医美行业中的天猫吗？

淘金热中的送水人

在绝大多数人印象中，韩国是整容(医美)行业的王者。但根据《2019全球医美消费者趋势报告》提供的数据显示，中国女性人均医美消费已经690美元左右，远高于第二位的韩国，位居全球第一。

 

更重要的是，这个市场还在保持高速增长。《新氧2017医美行业白皮书》显示在18-40岁女性中，中国医美用户渗透率为7.4%，韩国为42%，二者之间有近6倍的差距。

 

能够与医美行业比肩的热门消费行业是：房地产、汽车、旅游、电子产品。但与上述四个行业相比，医美行业有着独特优势：高客单+复购率＋修复和抗衰的成本随着年龄增长而增高。数据显示，在医美行业，客单价超过万元非常普遍，这远高于几十、几百元的家用护肤品；在复购率方面，微整形的大多数品类(如玻尿酸)基本都需要一年甚至半年重新注射，这也形成周期性刚需。

 

这个行业还正处于洗牌期，根据Frost&Sullivan数据显示，2018年中国有大约10000家医美服务供应商，但在私立机构中，排名前五位的市场参与者仅占市场总规模的7.4%。和一般人的感知不同，传统医美行业并非暴利行业，医美机构正在大面积地亏损，很多人认为在整个中国的医美行业当中只有30%的机构是盈利的，甚至有更悲观的人认为盈利的机构只有20%。”

 

钱都去了哪里？

清科研究中心曾计算过，2016年国内医美机构成功获得一个消费客户的成本在6000元以上，其中70%的资源用在获客上。

 

在这样的背景下，新氧等互联网医美平台自2015年起集中爆发。这些新兴的医美平台往往在对接线下医美资源与消费者的同时，打造经验分享和互动社区等内容服务，有效减少信息不对称，降低消费者的决策成本与风险。

 

九月三融资，新氧成资本宠儿

结果还算不错，金星踩在了风口上。

随着医美行业的快速发展，线上医美平台也开始快速发展。数据预测显示，从2018-2023年，线上医美市场预计的年复合增长率为58.2%，远快于整体医美市场的增长速度。国信证券研报显示，国内医美市场价值分配中，营销渠道占比50%，O2O平台则直接降低了医美机构获客成本，也使得信息更加透明。根据Frost&Sullivan的另一份相关数据显示，中国“线上医美市场”预计的年复合增长率将在2018-2023年提升至58.2%，这一增速远超传统医美市场。

 

资料显示，新氧的主要营收来源为信息服务和预定服务(交易抽佣)两类，其中2018年信息服务占比62.3%，比前几年有较大提升。按照新氧自己的说法，它是一家致力于用科技的方式帮用户健康变美的公司，原创、可靠、专业的PGC，UGC内容构成的活跃社区，医美在线闭环交易是它的三个核心特色，是目前中国最大的专业医美服务平台，业务覆盖中国300多座城市。

 

新氧的崛起，很大程度上源于移动互联网医美平台通过技术和商业模式创新解决了行业的痛点：提升透明度、降低医美机构获客成本、优化消费体验。

 

这引起了资本的追逐：2014年1月，新氧获A轮融资，投资方为经纬中国；2014年12月，新氧获B轮融资，由挚信资本领投，经纬创投跟投；2016年3月，新氧获C轮融资，由优壹品领投，与此同时新氧成为腾讯双百重点孵化项目；2017年12月，新氧获D轮融资，领投方为安佰深股权投资集团(Apax Partners)，鼎晖投资联合投资，原投资方经纬中国、挚信资本继续跟投；2018年3月，新氧获D+轮融资，此次融资由兰馨亚洲投资集团领投，经纬中国、挚信资本、Apax Partners、鼎晖投资跟投；2018年8月，新氧获E轮融资，本轮融资由兰馨亚洲投资集团领投，中银国际控股有限公司、中俄投资基金、经纬中国跟投。

 

财务及行业统计数据显示：新氧是首个实现规模化盈利的互联网医美平台，在过去9个季度还实现了连续的营收同比与环比增长；2019年一季度的总营收相当于2017年同期的约7.3倍。

信息来源：领耘资本研究中心、同花顺