整理|挖贝网 王艳妮

12月21日下午，由挖贝网、挖贝新三板研究院、好牛金服联合主办的2018挖贝新三板领军企业年会在北京成功召开。本次大会以“厚积薄发 引领未来”为主题，获得市场人士高度关注，数百家新三板知名企业、专业投资机构、财经领域知名专家学者、权威媒体等数百位代表济济一堂，同谋新三板发展之道，为寒冬增添了几分暖意。

2018挖贝新三板领军企业年会大会现场

会上，大咖们围绕当前市场环境下，新三板的未来发展机遇和制度预期、新三板投资逻辑、企业如何借力新三板发展自身等系列问题进行了深入讨论。挖贝网整理了大咖们对新三板的一些观点和寄语，供君一览。（按发言顺序）

大会嘉宾合影

挖贝科技联合创始人兼CEO周雪峰：

新三板进入新常态、新时代，从跑马圈地转向精耕细作，从快速扩张到制度不断完善。过去随便拿一个PPT就可以融资的时代已经过去了，新三板迎来了最好的投资时期。

在制度不断完善的过程中，我们需要在精耕细作方面下一些工夫，要少些浮躁，多些务实。

在这个新时代，企业有了脚踏实地做好企业的资本环境，投资机构也能很好地与优质的企业一起成长。

 

九鼎集团合伙人、副总经理古志鹏：

现在新三板市场上有一些悲观的声音，但其实与2015年新三板最火的时候相比，目前新三板流动性、成交等方面其实没有跌太多。

很多投资者和很多企业总是对短期不切实际的一些利好抱有很多幻想，但是对长期的利好缺乏耐心的等待。如果是一个好企业，你不用关心他的流动性，如果是好企业，总有机会出手，而且估值会不断上升。

短期不管是对企业还是新三板有没有利好政策推出，确实不可知，但长期来看我们觉得都是值得期待的。

在新三板做投资，就当成正常的投资，在其它地方怎么投，在新三板也应该怎么投，就没什么问题。

 

赛伯乐绿科高级合伙人、数字中国联合会创始人卢霆：

投资行业几大风险。第一，系统风险，是不可控的风险。第二，政策风险，要站在政府管理部门的角度思考，而不只是从自己的企业角度去思考。第三，新技术和新模式带来的风险。第四，巨型公司带来的风险。其它还有诸如市场风险、行业风险、法律风险等。

企业从0到1非常重要，有可能被复制，也可能被抄袭，小范围的利润可调一定要做到。在1到N不借助资本力量，很有可能被抄袭或者其它公司超越。

新三板未来的机会在合并、并购，企业要提高核心竞争力和规模，提高利润可调程度。

 

太平洋证券股份转让业务部总经理王晨光：

近期监管层针对新三板流动性问题频频发声。首先是十九大以后明确监管信号。第二，整个市场经历了两年多的长期低迷和下跌。第三，整个市场各个参与主体强烈的呼声等等因素，集中到一点上，新三板已经到了一个转折时期。

“闪电来时，你必须在场。”与其想政策会不会来，以什么形式出现，不如去为新的政策到来做充分的准备。

前有来者，后有追兵，逼着新三板市场、A股市场做重大的改革。

以平常心来看待我们未来的制度变化，又要重视制度的利好情况，更着眼于未来。哪怕最近出的政策不能完全满足我们的期望，我们要以平常心迎接新时代。

只要做好自己，新三板自然在不断向好的路上，只要过程在前进，我们不必太拘泥于今天这个政策、明天那个政策。

英雄互娱董事会秘书苏炜：

创意是文化产业发展的根本，而且要想得比别人早，做得比别人早，这样才能掌握领先的优势。更早地抢占别人没有抢占的赛道，是文化产业公司发展比较根本的东西。

英雄互娱是如何搭上文化产业发展快车？首先，创意。其次，牢牢把握用户需求。第三，发动用户参与内容生产。

昊泰资本董事长刘振：

中科招商走了，但新三板企业还是有一大批比较优秀的企业，值得去投资。

新三板引入集合竞价三大好处：估值更客观；市场价格更合理；流动性增加。

尽管新三板的门槛比较高，但500万以上的投资者一定是价值投资者，而中小企业需要价值投资。

新三板的前景是比较广阔的，在未来它可以解决中小企业的融资问题，分层制度推出之后，特别是精选层集合竞价推出之后，可以改善目前鱼龙混杂的局面。

 

当代置业首席投资官吕晓彤：

在一个多元化的产业集团当中，最主要的管理是激发和释放人们的积极性，激发和释放管理者的积极性。

新三板能给集团公司发展带来什么？第一，可以让每个公司的CEO成为一个上市公司/公众公司的CEO；第二，可以给予流动性的预期；第三，可以实现规范化的运营；第四，有自己独立的品牌，并且有自己独立的公众形象。这是新三板给集团公司打开的一扇门。

 

力鼎资本创始合伙人、CEO高凤勇：

融资是马拉松，今年融，明年融，后年融，只要努力做，资本市场会长长远远的给你回报。

融资的实质其实就是卖股票，股票卖好了就是融资。新三板和A股不一样，新三板需要企业自己努力去卖自己的股票。

卖股票和销售产品类似。一要打磨产品；二要了解客户；三要定好价格；四要铺好渠道；五要激励到位；六要维护客户关系。

 

新三板知名学者布娜新：

新三板应该有一定的包容性，要给投资机构一个真正的身份，一个壁垒，要形成巨大的板块。因为只有在山顶能看到山的山峰在哪、山谷在哪。

 

鼎兴量子创始合伙人金宇航：

2015年是新三板的高点，大多数人是抢风口去投机，作为价值投资而言，现在洪水退去才会露出哪个公司值得投，哪个不值得；什么是价值投资，什么是投机。

上万家实体公司真正有几家拿到钱？没有几家拿到钱，为什么后面拿不到钱？是因为潮水退去之后流动性不行，所以适当的流动性是需要增加的，企业做上纳斯达克，要有耐性，也没有说死在海浪上，还要上滩。

 

联讯证券新三板研究负责人彭海：

2017年对于新三板市场来说是一个监管年，整个政策的落空也好，包括大家对政策预期的高度，都在一个比较合理的范围内。

因为新三板的交易不活跃，所以整个定价是比较困难的。但是如果搁在整个市场上来说，我们实际上对全年数据有做过统计，以平均数和中位数来说基本上是20-22倍平均数的水平，创新层今年融到资的大概15-17倍，基础层基本在12倍左右，这是市场上平均的水平。

 

浙商创投基金合伙人杨志龙：

无论在二级市场还是在新三板市场，作为一个企业家，作为一个经营者，必须有自身的坚守。

投资公司现在出现一个重要的趋势是越来越专业化，越来越偏向于行业性的专业化。

去年很火热的几个行业，现在还会火，比如说大健康行业、人工智能，以前的大数据消停了一下，但实际上还是温的，没有冷却下来，包括最近国家提的“2025智能制造”。

从退出角度讲，IPO、定增、并购会成为（新三板市场）明年重点关注的（对象）。

 

客如云董事长彭雷：

新三板一些政策在出台过程中，反倒给了挂牌企业更多踏实下来做业务的机会，不用花太多精力再去想政策上的导向，专注把业务做好，更多把精力投入业务。

资本市场只是企业展示的舞台之一，重心还是把自身的事情做好，业务目标是核心的目标。

纳斯达克不是一年做成的，在（新三板）这个市场里，投资者也好，创业家也好，都不应该是以投机为目的的，在这个市场上是没法投机的，与其这样，还不如把眼光放长远一点。

 

长峰医院董事长汪文杰：

希望新三板能够（实现）真正的自主定价，如果不能的话，能不能把（500万）门槛降低一点。

建议把新三板企业的质量加强一点，把进新三板的门槛再抬高一点，在这个行业里发展得很好的企业才能进来。

 

新三板报创始人刘子沐：

企业的需求能够得到市场的满足，新三板的市场就有发展，如果企业的需求新三板的投资机构已经无法满足了，可能需要向更高层次的基本市场去靠拢，所以发展是硬道理。

 

鼎赞基金董事长翁孙华：

新三板的机遇是什么呢？贵在坚持。现在新三板遍地鸡毛，但是你要在两年时间把自己做大做强，要看两年后的自己。只要脚踏实地，至少比今年成长80%肯定是没有问题的。

 

领耘资本董事长杨飞：

企业要回归价值管理，对我们来说就是价值投资，这是最核心的。

新三板也许会经历一些过程，也在不断地进行调整，（但）所有的坚守者都在前进，有些不想在这儿转到其它地方也是好的。

新三板未来要创建一个独立的成熟的全球最有创新、最有活力、最规范、最有发展前景的独立的股权交易市场或者是证券交易所，我们（要）在这里面去孵化“Facebook”、孵化“苹果”。

顶峰影业董事会秘书王大拯：

流动性的改善只能通过放手，这个闸太高，就进不来。

一个市场也好，一个新兴事物在取得中不断增长，会让这个浪潮逐渐清洗历史定位，所以（新三板市场）需要一步一步走着看。

 

乐享互动董事会秘书秦佳鑫：

就目前的阶段来讲，中国资本市场是存量与增量齐头共举的阶段，对于企业、对于投资机构也都是最佳的时间节点。

企业也好，机构也好，要抓住这个时点，一块共同去成长。新三板市场在未来三到五年一定会好的机遇和机会，会共同绽放。

 

博聪股份董事会秘书严诗涵：

新三板需要一个沉淀的过程，沉淀好了以后新三板的一些有价值的企业还是会找到它的机遇，无非在于如何迎来机遇、是否会迎来机遇，还是看挂牌企业到底想要什么。

作为企业来说，特别是中小微企业来说，发展最需要的还是钱。第一是有资源的钱，第二是低成本的钱，第三是合理估值的钱。