美国总统候选人已经做出了一些值得令人怀疑的陈述，市场需要分辨的是，谁在否认经济现实方面更过分。

霍华德·马克斯/文

在英国脱欧****后的几周内，“脱欧派”冠冕堂皇的承诺即被大量收回。现在，我想讨论在美国总统选举中已经做出的一些令人值得怀疑的陈述。

唐纳德·特朗普最著名的一些经济声明一直与进口、失业和贸易平衡有关。

他谈到中国时称，“他们正在消灭我们。”但是，贸易是双向的。当我们从其他国家买入的东西超过他们从我们国家购买的东西的时候，会导致财政赤字，所以我们会限制这种不公平的竞争。但主要原因是：他们比我们提供的性价比更好。他们出售产品，占得工作岗位，但是我们能够获得廉价商品。在这种情况下中国并不是“赢家”，而美国也不是“输家”：对于两个国家来说是双赢。当然，虽然对国家来说总体是有利的，但是对个人来说可能存在负面后果。例如，人们可能由于廉价进口商品而失去工作岗位，而社会应采取措施减轻他们的损失。我稍后会再来讨论这个问题。

特朗普声称来自中国的不公平竞争是导致我们制造业岗位减少的主要原因。但是，正如我此前所指出的，最近几十年，美国由于提高生产力、实现机械化和自动化而减少的潜在就业岗位，是因中国低成本竞争而减少的实际就业岗位数量的十倍左右。特朗普责怪中国操控汇率，将人民币对美元汇率保持在很低的水平，是中国可以销售廉价商品的部分原因。但有意思的是，当中国最近放松汇率管控时，人民币不升反降，说明中国可能没有人为地保持低汇率。

考虑到经济现实，特朗普从未说过这样的话：“我们可以通过实施保护性关税增加制造业就业岗位，但是这需要所有消费者为他们从海外购买的商品支付更高的价格。”如果进口商品被禁止、消减或施加重税，普通美国民众会有怎样的日常购物体验呢？

此外，特朗普并没有指出，在回应美国采取的保护主义措施时，其他国家可能通过对美国制造的商品增加关税进行报复，让一些美国人失去工作岗位。特朗普的竞选主要针对那些害怕不能与全球化与时俱进的人群，忽略了赢家和总体的积极效果，这些人就好比英国的“脱欧”支持者。

特朗普声称他在商业方面的专业知识和经验可以让他帮助美国经济走上更好的发展轨道。根据评级机构穆迪的分析，特朗普的计划将使联邦预算赤字从现在的6,400亿美元增至2026年的31510亿美元，而不是目前法律规定的12890亿美元；同时，导致联邦政府债务将从现在的14万亿美元增至2026年的37万亿美元以上（按照现有法律大约为24万亿美元——所有数字按2009年的美元计算，已对通胀进行调整）。

最后，我要提一下特朗普最不切实际的主张：他有能力通过协商来减轻联邦债务的总额。特朗普致富的部分原因是通过借钱却不还钱积累得来，并且他似乎对于他的企业不断将破产作为策略工具而颇为自豪。他现在以轻资产模式经营，注重产权许可费而不是资产所有权；或许这是因为他屡次违约而导致没有人愿意贷款给他。特朗普不需要一直借助于世界资本市场，但美国需要。美国可以拒绝偿还全部债务（也称为债务“重新安排”或“违约”），但是我们将不可能再拥有相同的信用市场渠道，并且我们肯定将无法再享有高信用评级带来的好处以及低利率。

点评特朗普是一方面，而另一方面，同为候选人并有可能成为总统的克林顿也有她自己的不足。她在担任国务卿时使用私人电子邮件服务器，这就是一个很好的例子。并且，她的部分立场，比如反对《跨太平洋伙伴关系协议》以及承诺特定收入水平的人可以免费上公立大学，似乎仅仅为了帮助她在预选中胜出伯尼·桑德斯，并且在大选中赢得她的支持者。但我认为，公平地来讲，她在竞选过程中在否认经济现实方面远没有特朗普那么过分，而这是我在这里的主题。

作者为橡树资本创始人及联席董事长